Большинство инвесторов ожидают дальнейшего укрепления доллара в 2022 году. Но лучшие сделки могут уже закончиться, даже когда год только начинается.

Аналитики от Citigroup до Morgan Stanley и Nordea ожидают укрепления доллара в 2022 году, подкрепленного многими катализаторами, которые поддержали силу доллара в 2021 году, с оговоркой, что его рост может быть более сдержанным. Это связано с тем, что трейдеры опережают повышение процентных ставок Федеральной резервной системой, покупая доллар против большинства его аналогов. Поскольку инвесторы сейчас ожидают от трех до четырех повышений ставки ФРС в 2022 году, ужесточение денежно-кредитной политики, возможно, уже заложено в цену.

Превосходство доллара в 2021 году также было подкреплено сильным экономическим ростом и двузначной доходностью акций. В 2021 году инвесторы вложили в акции ошеломляющую сумму в 1 триллион долларов, что превышает сумму притоков в акции за последние 19 лет. Рекордные притоки капитала привели к тому, что стоимость акций США оказалась завышенной. Поскольку ФРС отдает приоритет борьбе с инфляцией, а не максимизации занятости, перспектива ужесточения денежно-кредитной политики объясняет, почему ряд обычно оптимистичных аналитиков Уолл-стрит ожидают коррекции фондового рынка в предстоящем году.

Ожидаете ли вы, что доллар вырастет или упадет в 2022 году, вам нужно будет открыть счет у одного из лучших британских форекс-брокеров, чтобы воспользоваться этими возможностями. Ниже мы суммировали некоторые негативные и позитивные катализаторы.

Катализаторы негативных последствий

Коррекция фондового рынка также может поставить под сомнение решимость ФРС и дальше ужесточать денежно-кредитную политику. Еще в 2018 году Джером Пауэлл, тогдашний председатель Федеральной резервной системы, отказался от ранее объявленной политики сокращения баланса центрального банка после резкой распродажи индекса S&P 500. Большинство участников ожидают, что во главе ФРС будет тот же самый человек. Пауэлл снова моргнет, если рынок скорректируется.

Хотя многие ожидают, что инфляция останется выше допандемического уровня, ожидается, что во второй половине 2022 года она снизится, поскольку сравнение год к году (пресловутый базовый эффект) станет проще, сбои в цепочках поставок уменьшатся, а уровень участия в рабочей силе увеличится. . Падение инфляции дало бы ФРС повод замедлить или даже повернуть вспять нормализацию денежно-кредитной политики, чтобы поддержать цены на активы.

Еще один «разворот Пауэлла» вызовет падение доллара и, тем самым, поддержит инфляцию в США на высоком уровне, поскольку стоимость импорта вырастет. От такого исхода неоднократно предупреждали инвесторы-миллиардеры Джеффри Гундлах, Рэй Даллио и Питер Шифф, долгосрочные долларовые медведи. Они утверждают, что избыточный дефицит текущего счета и бюджета приведут в будущем к потере доверия и падению доллара.

Положительные катализаторы

Если доллар должен вырасти в 2022 году, ему придется преподнести сюрпризы. После того, как Пауэлл был повторно номинирован, его ястребиный поворот в сторону более быстрого сокращения ставок, более раннего повышения ставок и перспективы количественного ужесточения застал многих врасплох.

Стефан Боттин, основатель TrustedBrokers.com, утверждает, что «рынок может недооценивать готовность ФРС ужесточить политику досрочно, в год, отмеченный промежуточными выборами в США, в то время, когда инфляция стала политической занозой для Байдена».

Ужесточение финансовых условий в США может произойти в то время, когда другие центральные банки будут применять более постепенный подход к прекращению монетарного стимулирования, уделяя больше внимания поддержке экономического роста. Расхождения в политике ведущих центральных банков, если они возникнут, окажут поддержку доллару в 2022 году.

Хотя ЕЦБ свернет свои меры политики в период пандемии в 2022 году, он планирует увеличить покупки активов для поддержания благоприятных условий финансирования во всей еврозоне. Ожидается, что Китай смягчит свою денежно-кредитную политику перед лицом спада на рынке недвижимости, который он сам себе спровоцировал. Между тем, Банк Японии и Швейцарский национальный банк, которые занялись этой пандемией, борясь с дефляцией, могут сохранять осторожность в отношении отмены льгот.